海康威视年报出炉摊开498亿看懂中国安防生意经

[摘要]2018 年,海康威视实现销售收入 498.37 亿元,增长 18.93%;实现归属于上市公司股东的净利润 113.53 亿元,增长 20.64%;整体毛利率为 44.85%,与上年同期相比提高 0.85%。各项核心指标均保持稳定上涨。

人工智能技术大举进军安防行业,长居行业龙头位置的海康绝对是不容忽视的风向标。

“四个假设”是假设系统一定有没被发现的漏洞,一定有已发现漏洞没打补丁,假设系统已经被黑,假设一定有内鬼,彻底推翻了传统网络安全通过隔离、修边界的技术方法;“四新战略”是指以第三代网络安全技术为核心的新战具、以数据驱动安全为核心的新战力、以零信任架构为核心的新战术以及以“人+机器”安全运营体系为核心的新战法。

此次影像盛典作品征集活动从去年11月份开始,最终145部作品分获各类奖项:上海戏剧学院的《圆锁》、西安欧亚学院《茧》、四川大学锦城学院《我不是网红》、北京电影学院的《沙丘》等获得剧情类一等奖;东北师范大学《最初》、福建华侨大学《生命的曙光》、重庆邮电大学《丰盛》、广西艺术学院的《壮锦》等获得纪实类一等奖;同济大学《关于一个小女孩想踢足球的故事》、广东财经大学的《偶像养成记》、上海政法学院的《寄居蟹》、天津师范大学的《特日格乐》等获得高校单元一等奖;中共南昌市委组织部的《传颂红色家书传承红色经典》、无极县委宣传部的《无极勇士》、中共通辽市委组织部的《家长里短无小事》、中国平煤神马集团的《煤海匠心》等获得宣教类节目一等奖。

PBG(Public Business Group,公共服务事业群),以传统公安、交通、司法三个事业部为基础组建业务团队,以城市治理和城市服务为主,适应行政区域的块状模式,顺应城市治理和城市服务的整体运营需求。

针对不同事业群,采取不同业务策略,更有效的协同内部资源,提供不同的产品和系统解决方案。在架构逻辑与命名上,向互联网公司 BAT 看齐。

从研发费用占净利润比例来看,从 2012 年至 2018 年六年间,基本保持在 30% 上下,2018 年上占比上升到 39.55%,高于行业平均水平,研发投入的绝对数值在行业内也属于领先地位。

本次影像盛典评委冷冶夫介绍,参赛展映作品从不同侧面讲述了时代发展、青年励志、开拓创新、报效祖国的感人故事,既体现出青年创作者对五四精神的理解和诠释,更彰显新时代青年的精神风貌。此次获奖的优秀作品将在展映周开幕当天,陆续在各大高校网站和新华网、优酷、爱奇艺等视频网站推出。

在资产负债表方面,赚钱的速度却跟不上放账和投资的速度依然是toB安防行业的特色,面向政企用户应收账款交付周期长。

冗余业务线的架构合并趋势,体现了从业者对于安防市场的碎片化和业务逻辑的进一步理解和深化。

“三位一体”是高中低三位能力立体联动的体系,低位能力相当于一线作战部队,中位相当于指挥中心,高位相当于情报中心;“三同步”是同步规划、同步建设和同步运营,提供的是从顶层设计、部署实施到运营管理的一整套解决方案;“三方制衡”是用户、云服务商和安全公司互相制约的机制,第三方安全公司负责查漏补缺,对云服务商形成有力制衡,从最大程度上杜绝漏洞。

在种类庞杂的安防及泛安防产品矩阵中,海康目前的主要收入仍来自于产品销售。从 2018 年全年收入结构来看,硬件仍是“重头”,是营收及利润的核心,高贡献,高利润。

不过,针对 2019 年下半年,从众多分析看,大环境将会回暖上行。

这套逻辑对于其他安防公司同样适用。据机器之心了解,商汤在 2018 年春节后同样进行了业务架构梳理与调整,此前曾铺设多达十余条的业务线在今年收拢为六大事业群。旷视在进行业务核算时,主要依照技术方案来进行划分。

第二面对资金链紧张的大环境,公司加强应收风险的控制,我们选择了更为谨慎的业务策略,为此我们宁愿放弃一些收入的增速,其中较为突出的是经销渠道的策略调整。

持有视觉中国股票市值超过1亿的基金公司

作为技术密集型企业,海康威视将研发投入作为发展的重要驱动力,研发投入一直保持上升趋势,平均增速保持在40%以上,从2012年的6亿元上升到2018年45亿元,年增长率为600%。

综合过往财报数据来看,海康的安防产品在各类行业应用中的比列基本为:

针对金融科技体系面临的严峻、复杂、多变的安全新形势,齐向东开出“药方”,即构建“四四三三三”的新安全体系:四个假设、四新战略、三位一体、三同步、三方制衡。

民用市场占 6%,能源市场占 9%,教育市场占 8%,银行、电信、石油、文教卫等大企业市场占比 40%,交通、司法、平安城市等政府市场占比 30%,客户集中为强势群体。

值得一提的是,东盟10国以及韩、日等国的青年大学生也有表现中国日新月异变化的视频短片参展。“中国的发展真是太快了,当我完成作品的时候,发现很多拍摄过的地点又有了新的变化。”老挝大学学生阿努萨说,他还将参加“30而立新日照·大学生微拍大赛”,创作更多中国美丽城市题材的作品。

但在当下,第三次人工智能浪潮的变革显得更为急促,人工智能、大数据、云计算、边缘计算等多项前沿技术的融合,导致技术扩散速度加快。

值得一提的是,“其他”产品规模达到 66 亿,虽然尚未见海康对“其他”做出说明,按海康的年报条目“视频产品及服务”进行总归类,“其他”应该属于“门禁、防盗、停车场、对讲等”非主流但是大安防领域营收。

EBG(Enterprise Business Group,企事 业事业群),以传统金融、能源、楼宇、文教卫四个事业部为基础,组建业务团队,以传统大型企业市场服务为主,适应集团企业的条状模式,顺应集团企业的垂直化 运营管理需求。

在 26 亿规模、增速 62.96% 的创新产品中,萤石是绝对主力。经过六年发展,萤石云平台已经拥有 4000 万量级的设备接入、3000 万量级用户,对接活跃应用超过 5000 个,初步建立起开放、共享的家庭视频云生态体系。

在业务落地上,海康依托于 AI Cloud 开放平台建立合作伙伴生态圈,打开市场边界,不再局限于安防,着重解决人工智能应用场景化、碎片化,用户需求落地困难的问题,对内统一软件架构,对外推行开放融合的策略。

海康威视,以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。根据 IHS 报告,海康威视连续 7 年蝉联视频监控行业全球第一,拥有全球视频监控市场份额的 22.6%。在 A&S《安全自动化》公布的“全球安防 50 强”榜单中,海康威视连续 3 年蝉联全球第一位。

净利润增速呈现类似趋势走向,但净利润增速下降坡度稍缓于营收增速。增速放缓的部分原因受限于行业整体存量,以及国内外局势影响。

财报中已经明确提出两大风险因素:“国内经济波动风险”和“发达国家贸易保护风险”。在此前 2018 年 Q3 的财报会议上,海康也曾作出回应,表示主要受到三类因素影响:

截至昨日收盘,海康威视涨 1.87%,报 34.90 元。

持有视觉中国股票市值超过1亿的基金

2018 年,海康威视实现销售收入 498.37 亿元,增长 18.93%;实现归属于上市公司股东的净利润 113.53 亿元,增长 20.64%;整体毛利率为 44.85%,与上年同期相比提高 0.85%。各项核心指标均保持稳定上涨。

第二大风险是APT攻击。目前,奇安信累计监测到针对中国境内目标发动攻击的境内外APT组织38个,其中金融机构是APT攻击的第二大目标。比如Lazarus黑客组织长期针对银行SWIFT系统发动攻击,曾从孟加拉央行盗取8100万美元;Carbanak组织攻击全球30多个国家的100多个金融机构,盗走至少12亿美元。

可以预见的是,这类城市级市场也将是阿里、华为的未来战场。

显然,上述三类宏观层面的不稳定因素影响范围远不止于海康,更是整个行业层面的。

第一在去杠杆的大形势下,整个实体经济整体下行,投资信心不足,政府与企业的投资行为都有所放缓,其中尤其是政府行业的收入增速受到的影响较为明显,包括公安交通行业。

基本面稳定向好,不稳定因素持续

摊开海康威视的2018年财报全文,从财务基本面表现、业务架构调整信号、AI技术引发产品革新、行业变量与格局等四个方面复盘2018、展望2019年安防行业的发展趋势。

海康切入 AI,最早在 2016 年,首先推出基于深度学习算法的全系列深度智能产品家族。

齐向东表示,金融科技体系面临的第一大风险是数据泄露。今年1月,美国多家大银行泄露了2400多万份金融及银行资料,涉及大量贷款和抵押贷款信息;2018年5月,加拿大两家银行遭到攻击,9万名客户信息遭泄露……这一系列网络安全事件表明,数据集中带来的数据泄漏风险越来越大。

这一次,海康不仅要稳,还要快。

凑巧的是,4月12日,视觉中国迎来超过百亿限售股解禁。不出所料,今日开盘,视觉中国封死跌停,封单超40万手,每股报价25.20元。

此外,虽然近四年里海康高管大笔减持的消息时有传出,扰动人心,但从2018年的前十名股东持股数量可以看出,海康前十大股东的持股比列总额仍然高达77%,股比高度集中,散户可不必多虑。

监控摄像头等前端产品,以及基于 AI、大数据进行存储分析的视频控制系统的中、后端产品的收入占比为 76.61%,工程比例仅为 4.59%。

获奖选手合影留念 钟欣 摄

目前,中心智能解析产品主要面向平安城市、智慧交通等行业市场,海康提出视频智能全分析、计算资源全兼容、引擎和数据全开放的理念,形成丰富、开放的中心智能产品系列和生态体系,取得了良好的市场业绩。

从高清化、网络化、集成化,在安防产业的历届技术变革中,海康从未缺席,且一直处于引领位置。

我们也衷心希望上述重仓持有视觉中国的基金早已清仓该股。正如交银施罗德新生活力基金经理杨浩在2018年年报中表述,成功是成功者的墓志铭也容易成为龙头公司的黑天鹅。在基金管理策略上,只注重单一指标的估值方法被瓦解,行业轮动或押注也在逐步失效,不论是所谓传统产业还是新兴产业。希望他能够言行一致!

值得注意的是,无论安防的内核与外延如何变化。在安防业务的排序中,仍然以面向公安、交通、司法等政府类的传统安防订单“油水最足”,市场竞争最为激烈,无论是传统巨头还是 CV 独角兽均是同理可循。

2017 年,海康提出 AI Cloud 边缘节点、边缘域、云中心的三级架构,推进人工智能更广泛的物联网领域应用。而“云、边、端”的三级架构模式也逐步受到行业内诸多安防类 AI 公司的跟进。

借助于技术的变革,也为海康打开了通向中后端市场的机会。从 2017 年起,海康开始发力中端及数据中心控制类产品。

AI 时代,泛在智能,涌现出很多 AI 感知智能需求的机会,但也同时应该为 AI 感知智能应用碎片化需求落地的困难做好准备。胡扬忠曾谈道,“人工智能应用正在以碎片化的方式涌现,所有场景化的技术即意味着碎片化,将导致公司在市场竞争中很难集中发力。”

关于海康在 2018 年进行业务架构调整更为本质的原因,在 2018Q3 财报会议上曾谈道:

在创新业务的市场,海康的身份变得丰富起来,有聚焦于 C 端的智能家居业务萤石网络、面向工业制造行业的海康机器人、海康汽车电子等,还有海康智慧存储、海康微影、海康慧影等新业务。

安防难啃在于市场碎片化,强势客户集中。

从 2009 年海康成立,中国安防行业在近年十年的发展里,或者说中国“摄像头行业”已经洋洋洒洒覆盖了公安、交通、司法、金融、文教卫、能源和楼宇七大行业,以及 40 余个子行业的纵向垂直领域。

不过需注意的是,以上基金的持仓信息均为2018年年报数据,目前基金真实持仓情况或已发生较大变动。

对比国内安防排名第二的大华,浙江大华在 2018 年实现营业总收入 236.66 亿元,同比增长 25.58%;净利润 25.32 亿元,同比增长 6.42%。海康的营收增长低于大华,但净利润增长高出大华 14 个百分点;从净利润推算的利润率上看,海康的利润率是大华的一倍。

近六年来看,海康威视的营收一直处于增长中,平均增速在40%左右。增速最快为2014年,达到60.37%,但2014年后,营收增速明显放缓,2018年增速相比2017年缩水近一半。

其中,交银施罗德基金、博时基金、泓德基金、华夏基金、中欧基金、农银汇理基金、南方基金7家基金公司持股市值超过亿元。从统计数据可以发现,交银施罗德基金最爱视觉中国,其持股数量达到4657万股,持股市值10.86亿。比排在第二位的博时基金多出2948万股,持股市值多出6.87亿。按今日跌停价计算,交银施罗德基金一日损失高达1.3亿元。

牌面整合:三类策略应对碎片化

“以前公司在业绩增长得比较好的时候,粗放一些,现在管理上更精细一些。”

目前,公司研发技术人员高达 16000 人,继续保持业内最大的研发投入规模。随着海康的销售额基数的增长,其研发投入绝对数额大幅提升。

同时,海康威视发布 2019 年一季度业绩报告,公司 2019 年一季度实现营业收入 99.42 亿元,同比增长 6.17%;净利润 15.36 亿元,同比下降 15.41%;每股收益 0.17 元。

2018 年中国安防行业整体市场规模增速有所放缓。有人士分析,单纯就安防供应端市场,增长率从 9% 的预期调整到 7%-7.5%,规模约为 5100 亿-5200 亿元。

具体到单只基金上,交银施罗德新生活力持股最多,达到1337.69万股,持股市值3.12亿,占净值比7.46%。其次为博时主题混合持有1200万股,持股市值2.8亿,占净值比2.86%,第三为交银施罗德精选(519688)混合持有663万股,持股市值1.55亿,占净值比4.63%。

第三,八、九月份中美两国贸易摩擦的大环境,公司在美国市场的业务承受了比较大的压力,公司也相应地调整了市场策略,开拓节奏有所放缓。

视觉中国可以说是自己玩死了自己,但是持有视觉中国的246只基金就多少有点冤了。同花顺(300033)iFinD数据显示,截至2018年年末,68家基金公司旗下246只基金持有视觉中国股票,持股总量13180万股,持股总市值30.74亿元。

第三大风险是“内鬼”。FBI和CSI等机构联合做的一项安全调查报告显示,超过85%的网络安全威胁来自于内部,危害程度远远超过黑客攻击和病毒造成的损失。例如,长期窃取金融交易敏感信息的APT组织“黄金眼”曾伪装成一个合法的软件开发企业,通过恶意程序窃取其他金融机构的敏感交易信息,进而将这些交易信息作为投资情报,赚取非法超额利润。

股东分红方面,海康拟每 10 股派发红利 6.00 元(含税)。

在 2018 年财报中,中端数据中心控制类产品取得抢眼成绩,达到 44%的增长率,毛利率 53.84%,主要包括传输控制与显示、集中存储、应用软件、数据中心的结构化服务器等。

在 2018 年,海康启动业务架构的变革重组,近 3 万人的组织悄然无声地完成了大挪移,原有七大业务板块调整为三大业务群,分别包括 公共服务事业群 PBG、企事业事业群 EBG、中小企业事业群 SMBG。

本次影像盛典由中国文化信息协会国际影视文化交流专业委员会、中国社会科学院新闻与传播研究所世界传媒研究中心、中国高等院校影视学会、中共日照市委宣传部联合主办。(完)

2018 年,海康在 AI Cloud 的架构基础之上,进一步整合“两池一库四平台”产品线,提出了 AI Cloud 物信融合的数据架构。

SMBG(Small & Medium Business Group,中小企业事业群),以传统渠道经销管理团队为基础组建业务团队,以中小型企业市场服务为主,努力打造产品分销、安装和运维服务、SaaS 共享为一体的产业生态和平台。

电子制造行业已披露年报个股的平均营业收入增长率为 18.66%,年报个股的平均净利润增长率为 6.28%。海康营收增长与电子制造行业个股水平持平,净利润增长明显高于行业平均水平。

历经数次变革,AI 步伐更显急速